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LME高管：美國期銅相對倫銅的溢價(jià)或成結(jié)構(gòu)性常態(tài)，未來18個(gè)月將持續(xù)

更新時(shí)間：2025-11-27 13:55   來源：中金網(wǎng)   瀏覽次數(shù)：103 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

11月27日消息：倫敦金屬交易所（LME）市場發(fā)展負(fù)責(zé)人羅賓·馬丁 在世界銅業(yè)亞洲大會上表示，美國Comex 銅價(jià)相較 LME 的溢價(jià)結(jié)構(gòu)已成“持久性現(xiàn)象”，預(yù)計(jì)未來 18 個(gè)月將繼續(xù)維持。

　　這種價(jià)差通常保持在 2% 至 3%，主要由美國國內(nèi)政策不確定性所驅(qū)動。馬丁表示，美國對銅及關(guān)鍵礦產(chǎn)的潛在關(guān)稅調(diào)整、貿(mào)易政策方向以及本土供應(yīng)鏈安全政策，正在對區(qū)域市場形成深度影響。

　　市場參與者在面對關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，更傾向于在美國本土的 Comex 市場定價(jià)與對沖，從而推升 Comex 合約的相對吸引力。

　　與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)與工業(yè)用戶均在提前布局可能出現(xiàn)的供應(yīng)鏈變化，使 Comex 成為美洲地區(qū)更具流動性的價(jià)格發(fā)現(xiàn)中心。

　　此外，隨著美國制造業(yè)復(fù)興政策、生物科技與半導(dǎo)體擴(kuò)產(chǎn)、電網(wǎng)升級計(jì)劃、能源轉(zhuǎn)型項(xiàng)目等不斷推進(jìn)，區(qū)域銅需求增長速度正快于全球平均水平。工業(yè)企業(yè)更愿鎖定本地價(jià)格體系，進(jìn)一步強(qiáng)化 Comex 溢價(jià)結(jié)構(gòu)。

　　馬丁強(qiáng)調(diào)，這一價(jià)差不單是短期貿(mào)易擾動造成，而是由“結(jié)構(gòu)性因素”驅(qū)動：包括美歐庫存結(jié)構(gòu)差異、美國市場投機(jī)力量增強(qiáng)、運(yùn)輸與物流成本提升、美國產(chǎn)業(yè)政策推動的本地消費(fèi)擴(kuò)張等。他表示，除非美國在關(guān)稅政策和供應(yīng)鏈投資方面出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)，否則 Comex 溢價(jià)將繼續(xù)成為銅市定價(jià)的重要組成部分。