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11月24日SHFE市場：累庫有所放緩 滬鎳低位反彈

更新時間：2025-11-24 16:17來源：文華財經(jīng) 　 瀏覽次數(shù)：234 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

滬鎳企穩(wěn)反彈，主力合約收漲0.64%，報115530元/噸。上周五紐約聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯表示，隨著勞動力市場降溫，美聯(lián)儲在近期仍有進一步降息的空間，以將政策立場調(diào)整至更接近中性水平。威廉姆斯講話之后，交易員對12月降息的押注升溫，宏觀情緒有所好轉(zhuǎn)，疊加鎳成本端仍有一定支撐，鎳價止跌反彈。

　　
　　上周鎳價下行刺激了部分現(xiàn)貨采購需求。受廠家減產(chǎn)影響，中偉、格林美等品牌精煉鎳現(xiàn)貨供應(yīng)逐漸減少，華友鎳板國內(nèi)交倉增加，但受鎳價下跌影響，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水周內(nèi)多有上調(diào)，目前市場難尋貼水現(xiàn)貨。廠家亦有挺價心態(tài)，出廠價對滬鎳升水持續(xù)高位，貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎，近期多注銷滬鎳倉單出售現(xiàn)貨，下游企業(yè)廠家直提訂單有所增加，近期國內(nèi)社會庫存和LME鎳庫存壘庫有所放緩。
　　
　　鎳礦RKAB審批持續(xù)，整體進度與往年持平，關(guān)注后續(xù)審批進度。現(xiàn)實端鎳礦價格依舊堅挺，印尼主流升水維持在26美金附近，下游則面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，鎳價下跌導(dǎo)致冶煉環(huán)節(jié)普遍陷入虧損。需警惕這一“產(chǎn)業(yè)負反饋”風(fēng)險向上傳導(dǎo)，最終沖擊鎳礦價格。鎳鐵方面，市場價格繼續(xù)回落，但鋼廠入場采購給予市場一定信心?；久嫔湘囪F過剩格局持續(xù)，但由于目前價格已經(jīng)跌破印尼完全成本線，價格呈現(xiàn)抵抗式下跌。
　　
　　對于后市，金源期貨評論表示，庫存壓力高企，關(guān)注成本支撐強度。從基本面來看，國內(nèi)新能源市場或存需求跳水風(fēng)險，而傳統(tǒng)地產(chǎn)行業(yè)依舊磨底。30大中城市商品房成交套數(shù)增速仍為負值，需求端暫無亮點。供給則在新產(chǎn)能爬產(chǎn)驅(qū)動下維持高位，基本面短期或難回暖，鎳價仍需面臨期現(xiàn)庫存的雙重施壓。而盤面價格已跌至電積鎳成本線，海外鎳資源高度集中，礦價表現(xiàn)堅挺，關(guān)注成本支撐強度。